שער האירו נחלש מהרמות הגבוהות שפגש בתקופה האחרונה כאשר חזר מרמת 1.22 דולר לאירו, ויותר אל מתחת לרמת 1.19 דולר לאירו, זאת על רקע נתונים מדאיגים באשר להתאוששות באירופה לצד החששות האינפלציוניים. יושב ראש הבנק המרכזי בארה"ב, FED מר ג'רום פאוול בהודעתו האחרונה המשיך לשדר כי תופעת האינפלציה הגבוהה כמו גם חולשת שוק העבודה, הינן לדעת הבנק המרכזי, אירוע זמני וחולף, דבר אשר תרם לירידת תשואת אג"ח הדולרי ל- 10 שנים שוב אל מתחת לרמת 1.50%. על רקע תנודות השערים ולהערכתנו פוטנציאל התחזקות האירו אל מול הדולר, ואף אל מול השקל, כאשר שער האירו/שקל עשוי לשוב לעבר רמת 4 שקל לאירו ואף יותר, נציג אסטרטגיות גידור ליבואנים באירו.
גרף האירו
טבלת שערים/עלויות לאסטרטגיות גידור ליבואנים
תזרים עסקה עתידית (פורוורד) אל מול פורוורד אקסטרה עם EKI ואסטרטגיית צילנדר
פורוורד
עסקת פורוורד – הינה עסקה לרכישת מטבע למועד עתידי. שער העסקה מבוסס על השער הנוכחי (שער הספוט) בתוספת נקודות סוופ (הינן ביטוי לפער הריביות שבין מטבעות העסקה).
פורוורד אקסטרה
עסקה עתידית סינטטית, רמת סיכון מוגברת במקרה של ירידה אל מתחת לשער הנקיעה. מספק 100% הגנה, הלקוח נהנה חלקית מהחלשות האירו.
• השיטה – עסקת פורוורד אקסטרה הינה אסטרטגיה בעלות מוגדרת (כפי שמפורט בטבלה) המספקת ללקוח הגנה מלאה מפני פיחות השקל – התחזקות שער האירו/ש"ח, אסטרטגיה המעניקה ללקוח אפשרות להמשיך להנות משער המרה נוח גם במקרה של ירידה בשער הספוט עד לרמת שער הנקיעה, כפי שנקבע מראש (כמפורט בטבלה).
• המטרה – ללקוח מובטח שער המרה מקסימאלי של 3.9100, כאשר ללקוח אפשרות ליהנות מהחלשות האירו עד לרמת 3.8100/3.7750 בהתאמה.
• הסיכון – במידה ובתאריך הפקיעה של העסקה (EKI), שער האירו/ש"ח ייסחר ברמת/מתחת לרמת הנקיעה 3.8100/3.7750, הלקוח יידרש לרכוש את האירו ברמת 3.9100 בהתאמה.
יתרונות:
• מספק הגנה מלאה כנגד פיחות האירו – התחזקות שער אירו/ש"ח
• עלות מוגדרת – נמוכה
• במידה ושער האירו נחלש, אך לא נסחר ביום הפקיעה מתחת לרמת 3.8100/3.7750, ללקוח מתאפשר ליהנות משער המרה הנמוך משער מימוש העסקה (3.9100)
• רמת הנקיעה נבחנת רק ביום הפקיעה
חסרונות:
• שער הגנה גבוה משער הפורוורד
• במידה ושער האירו נחלש ונסחר ביום הפקיעה ברמת/מתחת לרמת 3.8100/3.7750, החברה תדרש לרכוש את האירו ברמת שער המימוש המקורי 3.9100.
אסטרטגיית צילינדר
מכשיר בעל רמת סיכון נמוכה, מספק 100% הגנה, הלקוח נהנה חלקית מהיחלשות אירו אל מול השקל
• השיטה – עסקת הצילינדר האמורה הינה האסטרטגיה בעלות מוגדרת (כפי שמפורט בטבלה) המספקת ללקוח הגנה מלאה מפני התחזקות שער האירו/שקל, אסטרטגיה המעניקה ללקוח אפשרות להנות מהיחלשות שער הספוט עד לרמת שער המימוש כפי שנקבע מראש (כמפורט בטבלה).
• המטרה – ללקוח מובטח שער רכישה מקסימלי של 3.9500 שקל לאירו, כאשר ללקוח אפשרות ליהנות מהיחלשות שער האירו/שקל עד לרמת 3.8400.
• הסיכון – במידה ובתאריך הפקיעה של העסקה, שער האירו/שקל ייסחר מתחת לרמת 3.8400 שקל לאירו הלקוח יידרש לרכוש את האירו ברמה של 3.8400 שקל לאירו.
• במידה ובתאריך הפקיעה של העסקה, שער האירו/שקל ייסחר מעל לרמת 3.9500 שקל לאירו הלקוח ירכוש את האירו ברמה של 3.9500 שקל לאירו.
• בתחום האדישות המוגדר כ- 3.9500 – 3.8400 הלקוח ירכוש את האירו בהתאם לשער שיהא נסחר ביום הפקיעה.
יתרונות:
• מספק הגנה מלאה כנגד התחזקות שער האירו/שקל
• אפשרי ביצוע ללא עלות [דהיינו בעסקה זו 2 מרכיבים, עלות החלק הנרכש תמומן ע"י החלק הנמכר]
• במידה ושער האירו ייחלש אולם לא יסחר ביום הפקיעה מתחת לרמת 3.8400 שקל לאירו, הלקוח יוכל ליהנות משער הרכישה של האירו/שקל נמוך משער הפורוורד (3.8920 שקל לאירו)
חסרונות:
• בכניסה לעסקה, שער הגנה גבוה משער הפורוורד
• במידה ובתאריך הפקיעה של העסקה, שער האירו/שקל ייסחר מתחת לרמת 3.8400 שקל לאירו, הלקוח יידרש לרכוש את האירו ברמה של 3.8400 שקל לאירו.
דסק אנליסטים והדילרים ישמחו לעמוד לרשותכם בבחינת החשיפה וגידור הסיכון
בדבר פרטים נוספים באמור לעיל ניתן לפנות ישירות לדסק אנליסטים בטלפון:: 6167070- 03
מידע על המכשירים הנ"ל ניתן למצוא באתר פריקו (http://www.prico.co.il)
