דולר שקל
שוק המטבע המקומי נכנס ל"עונת המלפפונים" תקופה בה רבים נעדרים מהמסחר, נפחי הפעילות קטנים אך יחד עם זאת גם רף הרגישות יורד. רגישות נמוכה תורמת לתגובות יתר במקרה של הוראות למסחר החורגות מהרמה הנמוכה הממוצעת ו/או מאירועים כלכליים. חולשת הדולר בעולם תורמת לחולשתו בארץ. בנק ישראל מעדיף להמנע ממעורבות ערה בשוק המטבע המקומי. בהעדר "מבוגר אחראי" "צלל" הדולר לעבר רמת 3.76 ש"ח לדולר ונבלם בקרבת רמה זו. פיחות השקל ממשיך להיבלם בתחום 3.88-3.9250 ₪ לדולר. להערכתנו בבנק ישראל יבקשו להמשיך לשמור על רמת תמיכה חשובה 3.68-3.72 ₪ לדולר, פריצת תחום הגנה זה, עשויה לאותת על הגלישה במדרון החלקלק כבשנת 2014. להערכתנו, בטווח הקצר, לדולר פוטנציאל תנועה בתחום רחב 3.91-3.76 ₪ לדולר, כך שכעת פוטנציאל הייסוף מוגבל לעומת המרחב האפשרי לפיחות השקל. בראיה ל 4Q של השנה ובמבט לעבר שנת 2017 להערכתנו פוטנציאל פיחות השקל מוגבל, ולש"ח פוטנציאל התחזקות מרשים:
גרף דולר/שקל
גרף תחזית דולר/שקל
אירו/דולר
אין שינוי בהערכתנו, שכן, שער האירו מגיב בכבידות לאירועים בזירה הפנימית. עד כה הגיב האירו באופן מוגבל להשפעת ההחלטה באנגליה על פרישה מהאיחוד האירופי (BREXIT) ומשבר הבנקאות באיטליה. להערכתנו הבנק המרכזי (ECB) יידרש לפעול מעבר להכרזת המחוייבות לעידוד הפעילות הכלכלית. הירידה בתשואות האג"ח הריבוני לרמה שלילית פוגעת בעמיתים הפנסיוניים ובחוסנם של בעלי ההון. הביקושים לאג"ח עתיר סיכון (אג"ח "זבל") מחייב משנה זהירות מפני גלישת אירופה למשבר אשראי דוגמאת "משבר הסאב-פריים". הציפייה לצעדים תומכי צמיחה, במישור הפיסקלי והמוניטרי כאחד, תומכים בטווח הבינוני והארוך, בהתאוששות האירו. במבט לחודשים הקרובים (3Q-Q4) האירו עשוי לשוב ולנוע בתחום שערים רחב 1.17-1.04 דולר לאירו. בטווח הקצר, חולשת הליש"ט, משבר איטליה, הציפיות לצעדים מרחיבים באירופה, מגביל את פוטנציאל התחזקות האירו ותומך בהמשך בחולשת האירו. במבט ליום שאחרי הבחירות בארה"ב, לדולר פוטנציאל החלשות, כגון כתוצאה מפרסום נתונים מאכזבים ו/או מנתונים כלכליים חלשים שיפורסמו בארה"ב, במקביל, הדבר עשוי לתמוך בחוסנו של האירו.
גרף אירו/דולר
גרף תחזית אירו/דולר
ליש"ט/דולר
כפי שפירטנו רבות בעבר, לדעתנו, תוצאות משאל העם בדבר נטישת האיחוד האירופי (BREXIT) טרם בא לידי ביטוי במלוא עוצמת השפעתו. לליש"ט פוטנציאל החלשות שטרם מוצה כמו גם השפעת עזיבתם של מוסדות פיננסיים. צמצום הסחר עם אירופה צפוי לפגוע בשיעורי הצמיחה באנגליה ובאירופה כאחד. להערכתנו, למחירי האנרגיה, שוק המניות הבריטי וריבית הליש"ט תמשיך להיות השפעה משמעותית על הליש"ט והמטבעות הקורלטיביים/תחליפיים העשויים להמשיך ולהגיב בתנודות שערים חריגות. הצע ליש"ט צפוי ברמות 1.38-1.42 $/£ בעוד יעד החלשות הליש"ט נותר בשלב הראשון בקרבת רמת 1.26 $/£.
גרף ליש"ט/דולר
גרף תחזית ליש"ט/דולר
יאן יפני/דולר
הודעות הממשל ביפן והפוטנציאל להפחתת ריבית היאן, פועלים לעידוד הצמיחה והאינפלציה, תנועות ההון בשוק המניות ביפן ופעילות יצואנים/יבואנים תורמים לחוסנו של היאן היפני. אין שינוי בהערכתנו, כי הממשל היפני צפוי לפעול לבלימת חוסנו הקיצוני של היאן הפוגע ביצוא ובצעדים לעידוד ההתאוששות הכלכלית ביפן. להערכתנו, בטווח הקצר, מגמת התחזקות היאן מוגבלת. התחזקות היאן היפני הינה ביטוי לערכה כי בתקופה של "RISK-OFF" היאן משמש אי מבטחים בתקופת אי וודאות בשוקי ההון באירופה ובארה"ב לצד הערכה כי צעדי הממשל בהרחבה הכמותית יתרמו להתענינות גוברת ביפן ובצמיחה. להערכתנו על רקע פוטנציאל חולשת המטבעות כאירו והליש"ט ומנגד חוסן היאן, הממשל ביפן, צפוי לראות בהתיצבות היאן מתחת לתחום רמת ה 100 יאן לדולר כסמן למשבר סחר שבדרך, דבר שיעודד את התערבות הבנק במסחר.
גרף יאן יפני/דולר
גרף תחזית יאן יפני/דולר
