תוצאות הבחירות בארה"ב זימנו כצפוי הזדמנות ל buy the rumor and sell the fact ואפשר המרת מטבעות בשערים חריגים. להערכתנו אף כי ממשל חדש מביא עימו לשינויים בהתחשב בעובדה שמדובר באישיות הבאה מהעולם הפיננסי הרי שתפיסת עולם השגית ותחרותית לצד מדיניות פיסקלית מרחיבה אשר תתמוך בהפחתת המיסוי לחברות ועוד צפויים לעודד פעילות כלכלית ולשמש כזרז ומנוע לצמיחת המשק האמריקאי.
שער האירו שקל מול שער האירו דולר
ייסוף השקל והתיצבותו מתחת לרמת 3.80 ש"ח לדולר גם בשעה שמטבעות מרכזיים נעו בתנודות שערים חדות אך כצפוי שבו ונחלשו אל מול הדולר תומכים בהערכתנו כי ייסוף שער העוגן [השער הנומינלי אפקטיבי] של בנק ישראל יתמוך בהתערבות בנק ישראל במסחר במטרה לשמור על חוסנה של הכלכלה המקומית. שמירת תנאי הסחר של התעשיה המקומית במטרה לעודד את סקטור היצוא ולשמר את חוסנם של מפעלי התעשיה המקומית בין היתר בפני יבוא זול שיציף את המשק מחייב משנה זהירות מצד בנק ישראל.
להערכתנו במבט לטווח הקצר ריבית הדולר צפויה לעלות בחודש הבא [במסגרת ישיבת ועדת השוק הפתוח FOMC של הבנק המרכזי האמריקאי FED ב 14 לדצמבר] ומנגד משאל ומשבר הבנקאות באיטליה ההתנתקות הבריטית מהאיחוד האירופי צפויים לתמוך בהתחזקות הדולר אל מול המטבעות המרכזיים. אולם בראיה לטווח ארוך לאירופה פוטנציאל התאוששות משמעותי בעוד בארה"ב צפויה לממשל החדש שיקום, עבודה רבה בתכנון ובביצוע. המעבר למדיניות רפובליקנית על פני המדיניות הנוכחית עשויה לתרום לתנודות שערים עם העלייה באי הוודאות מהלך אשר יתמוך במשנה זהירות ובצמצום החשיפה לאחזקה בנכסים נקובי דולר ארה"ב.
שער הדולר שקל מול מדד שער החליפין הנומינלי אפקטיבי
לסיכום: בטווח הקצר, פוטנציאל התחזקות השקל בתקופה של התחזקות הדולר בעולם הינו נמוך ולדעתנו אנו קרובים למועד שבנק ישראל יידרש לשוב ולתמוך בשער הדולר באמצעות התערבות ישירה במסחר המטבעי. אי הוודאות באשר לשינוי הצפוי במדיניות הממשל בארה"ב וההשפעה על שוקי ההון עשויה לתמוך בתנודות השערים ובתנועה לעבר מטבעות "אי המבטחים" כיאן היפני והפרנק השוויצי. מנגד הציפייה לצעדים מעודדי צמיחה בארה"ב תתמוך בחוסנו של הדולר אל מול האירו והליש"ט. במבט לטווח הארוך להערכתנו לשקל ולאירו פוטנציאל התחזקות מחודש.
שער היאן היפני/ דולר
