היאן היפני מציג לאחרונה פריצה משמעותית
המטבע אשר "צלל" חדות במשך חמש שנים שב והתחזק לאחרונה. היאן היפני התחזק בכ – 7% במהלך שבועיים בלבד. בהסתמך על היסטורית תנועת המטבע נמצא כי להתחזקות חדה שכזו פוטנציאל להמשך התנועה וכי בעבר תנועה שכזו לא תיבלמנה ברמות השיא הנוכחיות (113 יאן לדולר). ליאן פוטנציאל להמשיך התחזקותו לעבר רמות קיצון נמוכות יותר. היאן התחזק בין 29.01.16-12.02.16 ב -7% מול הדולר. זוהי העלייה השבועית החדה ביותר מאז 1998, אשר מגיעה לאחר שנים שבהן שער היאן נחלש ברציפות. היאן היפני נחלש בכ- 35% אל מול הדולר מאז שרשם שיא בשנת 2011. החלשת היאן הייתה אחת המטרות שהציג ראש ממשלת יפן מר שינזו אבה במסע הבחירות בו זכה בשנת 2012. שינזו אבה, זכה בבחירות על סמך הבטחה כי יגרום לחולשת המטבע היפני, כצעד לעידוד היצוא ושיפור הכלכלה המקומית. מר אבה, התחייב לבצע שלל צעדים נוספים לעידוד הכלכלה, אולם, על מידת הצלחת צעדים אלו הדעות חלוקות. בעקבות צעדים מרחיבים (QE) של הדפסת כסף ושיעורי ריבית נמוכים, הצליח ראש ממשלה "פגוע" קשה במטבע יפני אשר נחלש חדות. לאחרונה, בחודש ינואר, כצעד נוסף להחלשת המטבע המקומי והגברת הצריכה/הביקושים עברה יפן לסביבת ריביות שליליות. הריבית השלילית הייתה צפויה לתרום ללחץ לחולשת היאן, אולם בפועל, ובניגוד לתוכנית הממשל, המטבע היפני שינה מגמה והחל לנסוק. התחזקותו האחרונה של היאן היפני אל מול הדולר הביאה את שער המטבע לרמה החזקה מאז שנת 2014.
קורלציה חיובית בין שער היאן לזירת ני"ע בכלל ולמדד הניקיי בפרט
להערכתנו התחזקות היאן באה בתגובה לחולשה בשוק המניות הגלובלי בכלל וביפן בפרט. גופים מוסדיים אשר השקיעו בשוק ההון ביפן גידרו את החזקתם בנכסים נקובי יאן באמצעות עסקות מכירה של היאן אל מול מטבע המקור. ירידות שערים בשוק ני"ע וחיסול החזקות חייב אף את חיסולן של עסקות ההגנה, מהלך אשר הזרים הוראות רחבות היקף לרכישה חוזרת של היאנים שנמכרו.
ההיסטוריה מורה כי מטבעות מרכזיים כיאן נוטים לנוע לאט ובכבדות
מצב של תנועה מהירה מוביל בראיה היסטורית למצב של "ביצועי יתר" ((outperformance. מחקרים שנעשו מורים כי תנועת ההתחזקות המהירה עשויה לתרום להמשך התחזקות היאן בשיעור של כ- 4% בשלושת החודשים הקרובים ו -8% במהלך 12 חודשים הקרובים.
זאת ועוד, היאן הנתון כעת במגמת עלייה זו פעם ראשונה מזה חמש שנים, רושם כעת התחזקות אל מול הדולר. בחינת תנועת היאן במהלך 12 חודשים אחרונים (שנת עליה ראשונה מאז שנת 2012) ובמבט לעבר 30 השנים האחרונות מורה על פוטנציאל התחזקות אל מול הדולר. מבחן סטטיסטי באשר לתנועת היאן, מורה על פוטנציאל התחזקות של כ- 8% ב- 12 חודשים הקרובים.
